爆买88亿!央行大动作,连续三月增持黄金,这是什么信号?

2019-03-08 10:01 来源:互联网

中国基金报记者 房佩燕

  3月7日,国家外汇管理局公布最新了2月中国外汇储备数据:中国外汇储备30901.8亿美元,环比增加22.56亿美元;黄金储备为6026万盎司,环比增加32万盎司。

  值得一提的是,这是中国外汇储备连续第4个月增加,也是央行连续第3个月买入黄金储备。

此外,不仅中国央行,近年来全球央行都在买黄金。就在刚过去的2018年,世界黄金协会数据显示,全球中央银行增加了651.5公吨的官方黄金储备,同比增长74%,2018年是50年来中央银行黄金购买量最高的年度。

  此外,不仅中国央行,近年来全球央行都在买黄金。就在刚过去的2018年,世界黄金协会数据显示,全球中央银行增加了651.5公吨的官方黄金储备,同比增长74%,2018年是50年来中央银行黄金购买量最高的年度。

  对此,有机构表示,黄金具有反脆弱性,避险功能在当下受到全球的青睐;此外央行希望通过转而购买黄金来减少美元的持有量。

  央行黄金储备3连涨:

  新增102万盎司

  根据中国人民银行最新公布的数据显示,截至2019年2月末,中国的黄金储备6026万盎司,环比增加32万盎司。这是央行连续第3个月买入黄金,自2018年12月起,央行共计买入102万黄金。

值得注意的是,在2018年12月前,中国央行已经超两年(26个月)没有增持黄金,这段时间正值美元的加息周期,如今为何持续增持黄金,很大因素可能就是美联储加息转向,印度已带头降息,多国央行纷纷下调通胀和经济增速预期,全球可能将迎来新一轮降息潮。

  值得注意的是,在2018年12月前,中国央行已经超两年(26个月)没有增持黄金,这段时间正值美元的加息周期,如今为何持续增持黄金,很大因素可能就是美联储加息转向,印度已带头降息,多国央行纷纷下调通胀和经济增速预期,全球可能将迎来新一轮降息潮。

  不过今年的黄金价格来看,1月至2月中迎来一波上涨后,伦敦金价便迎来一小波下挫,从最高的1346.75美元/盎司下挫到目前1286.01美元/盎司。

  而按照现在的金价来算,102万盎司相当于13.12亿美元,相当于88亿人民币。

爆买88亿!央行大动作,连续三月增持黄金,这是什么信号?

  全球央行都在买黄金

  对于美元意味着什么?

  同时,不仅中国央行,近年来,全球央行都在买黄金。

  在全球资本市场动荡的2018年,世界黄金协会表示,2018年是近50年来中央银行黄金购买量最高的年度。根据世界黄金协会发布最新数据,受全球央行购金与去年下半年以来金条金币投资加速等因素驱动,2018年全球黄金需求增至4345.1吨,同比增长4%。

  其中,2018年,中央银行增加了651.5公吨的官方黄金储备,同比增长74%,是自1971年有记录以来,净购买量的第—高的年度总储备。

爆买88亿!央行大动作,连续三月增持黄金,这是什么信号?

  具体来说,俄罗斯对其储备进行“去美元化”,在俄罗斯央行在2018年购买了274.3吨黄金,同时几乎全部出售其美国国债组合。自本世纪初以来,俄罗斯的黄金储备至少增加了500%。欧洲央行去年也购买了黄金。匈牙利10月黄金储备增加了10倍,达到31.5吨,这是近30年来的最高水平;波兰央行在2018年黄金储备增加25.7公吨,同比增长25%。此外,澳大利亚、德国、土耳其、哈萨克斯坦、印度、蒙古、伊拉克等央行也积极配置黄金。

  越来越多的央行开始加入“购买黄金”的行列之中,为什么?而这对于美元来说,意味着什么?

  悟空投资认为,央行们纷纷增加黄金储备,主要原因有:

  1、利率重回下行趋势。全球经济均呈现放缓趋势。为应对经济下行,全球货币政策周期转向宽松,利率趋势向下。而黄金没有利息,利率上涨对金价是利空。而美联储暂缓加息的表态,使得利率环境边际改善,也给其他央行提空了货币政策宽松的空间,利率趋势下行为黄金上涨创造了利多空间。

  2. 创新周期停滞,革命性的科技创造尚未出现。

  3. 纸币信用受损,美元回落。

  美元定价的黄金,往往受美元汇率的影响。从历史看,美元指数的5年期间变化与美国双赤字的5年变化(领先2年)密切相关。美国赤字规模仍在进一步扩大,构成美元指数回落的基本面因素。

  在期货市场上,交易结构也显示美元多头过于拥挤,美元见顶的概率较高。美元投机净多头上升到高位水平,而投机性的多头占比在历史最高水平,预计美元易下难上。

图 美元指数变动与双赤字变动比较

图 美元指数变动与双赤字变动比较

  4. 类黄金避险资产式微,黄金避险优势凸显。

  2018年第四季度,随着全球股票市场经历自2009年以来的最差季度,比特币之类的加密货币却表现得像风险资产,在金价反弹时下跌。

  加密货币不能作为黄金替代品,黄金波动性更小,流动性更强,市场成熟度也更高。相比加密货币,均不具备这样的特征,其避险功能难以和黄金相提并论,而前期利用加密货币实现避险需求的资金必然转向黄金资产。

图 2018年四季度黄金、比特币、纳指走势比较

图 2018年四季度黄金、比特币、纳指走势比较

  悟空投资认为,黄金股具有反脆弱的品质。黄金股很特殊,既有避险属性,同时又是权益类风险资产,相对黄金有更大的弹性,所以称为反脆弱的品质。自16年黄金股高位以来,调整的幅度和时间比较充分,金价反弹带来的业绩和估值弹性较大,黄金股的投资风险收益比相比16年甚至更高。

  世界黄金协会分析,在世界经济不确定性上升的背景下,更多央行选择配置黄金资产以分散风险。

  《福布斯》的霍姆斯(Frank Holmes)认为,多元化是这些购买的主要动机之一,许多央行希望通过转而购买黄金来减少美元的持有量。

  外汇储备4连涨

  此外,数据显示,中国2月外汇储备30901.8亿美元,环比增加22.56亿美元,增幅为0.1%。这是中国外汇储备连续第四个月增加。

此外,2月外汇储备 2.2104万亿SDR,前值2.2045万亿SDR;在IMF储备头寸小幅下降至84.68亿美元,在IMF的SDR储备不变。

  此外,2月外汇储备 2.2104万亿SDR,前值2.2045万亿SDR;在IMF储备头寸小幅下降至84.68亿美元,在IMF的SDR储备不变。

  那么为什么2月中国外汇储备再次增加呢?

  国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就2019年2月份外汇储备规模变动情况答记者问时表示,2月,我国外汇市场保持平稳运行。国际金融市场上,美元指数上涨0.6%,金融资产价格涨跌互现,汇率折算和资产价格变动等因素综合作用,外汇储备规模小幅上升。

  今年以来,全球政治经济环境仍面临较多不确定因素,经济增长势头有所减弱,国际金融市场波动性较大。但我国经济持续健康发展,外汇市场预期继续改善,主要渠道跨境资金流动和外汇收支状况均呈现积极变化,外汇储备规模保持总体稳定。

  展望未来,面对复杂多变的国际经济金融形势,我国将继续深入推进供给侧结构性改革,保持经济运行在合理区间,保持跨境资金流动稳定和国际收支自主平衡的基础将更加坚实。国内外因素综合作用,我国外汇储备规模将在波动中保持总体稳定。

本文首发于微信公众号:中国基金报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:娄在霞 HN151)